Transizione 1986

crisi «petrolifera» 4 . Esso rimane comunque superiore, benché la differenza si riduca nell ’ ultima parte degli anni 70 ed all ’ inizio degli anni ’ 80 per effetto della più intensa attività di investimento registrata negli Stati Uniti. Come indica la tabella 4, gli anni 70 sono stati, anche prima dello shock del 1973-74, anni di ristruttu Tab. 6 - Rapporto tra investimenti in macchinari ed impianti e PIL.

1965-70

1960-65

1970-75

1975-80

1983

USA

5,2 9,5 8,6

5,6 11,0 10,2

5,3 8,6

6,0 9,4 9,0

7,0 8,5

Germania

Francia

10,7

10,3

Fonte: OECD.

razione più che di espansione in Germania e, parzialmente, in Francia. La ripresa post- 1975 è stata invece più forte oltre Atlanti co. In definitiva negli Stati Uniti il settore dei beni-capitale è dunque più piccolo, rispetto al resto dell ’ economia, soprattutto se si tiene conto dei sovrappiù commerciali del settore (vedere nota 3). La differenza, benché ridotta, è rimasta. Il rapporto investi- menti/prodotto interno lordo è in Germania più grande di circa il 50% di quello degli Stati Uniti e in Francia del 25%. La minore intensità del processo dovuto all ’ assorbimento di progresso tecnico suggerisce una serie di conseguenze verificabili più in termini di efficienza produttiva del capitale fisico che in termini di saggio di incremento dell ’ investimento in assoluto. Una misura dell ’ efficienza può essere fornita dall ’ età media del capitale installato. Il modello interpretativo suggerito lascerebbe supporre che questa è più alta negli Stati Uniti che nei due paesi europei. Non è stato, però, possibile trovare dati comparabili. Nella lettera tura sull ’ economia americana sono stati fatti vari tentativi di misu rare l ’ efficienza dei servizi di capitale. È stato osservato, ad esem pio, che una misura dell ’ obsolescenza e dunque della perdita di efficienza, il q di Tobin (il rapporto tra valore di mercato dello stock di capitale ed il suo prezzo di reintegrazione), è diminuita contemporaneamente al diminuire della produttività negli Stati U- niti (Baily, 1981). L ’ effetto dell ’ una sull ’ altra, tuttavia, è stato attribuito ad una cattiva distribuzione del capitale nella produzione determinata dai profondi mutamenti nei prezzi relativi avvenuti nel corso degli anni 70. Risultati discutibili teoricamente e, comunque, empiricamente (Bosworth, 1982). 113